距离2024年美国总统大选决战日仅剩不到100小时，全球金融市场的神经再一次绷紧，最新民调显示，两党候选人特朗普与哈里斯之间的支持率依然难分伯仲，这场选举不仅将决定美国未来四年的政策走向，更将对全球经济产生深远影响，面对如此巨大的不确定性，各路资金纷纷采取应对措施，以在这场政治风暴中寻找机遇和避险。

一、“特朗普交易”降温，市场情绪趋于谨慎

自10月以来，由于共和党总统候选人、前总统特朗普在Predictit和Polymarket等在线预测市场处于领先地位，“特朗普交易”一度席卷市场，美元和美国国债收益率持续上扬，以比特币为代表的加密货币价格也走强，近期公布的多项民意调查显示，民主党总统候选人哈里斯的支持率仍然领先特朗普，但优势较10月初明显缩小，双方在至关重要的摇摆州争夺进一步白热化。

瑞银对冲基金解决方案主管鲁利（Edoardo Rulli）表示：“鉴于选举的紧张程度，交易正变得越发困难。”投资机构Aptus Capital Advisors固定收益和投资组合经理泰内尔（John Luke Tyner）认为：“归根结底，我认为美国国债的短期走势可能有些过头了，如果哈里斯获胜，你可能会看到长期收益率迅速回落，但无论如何我们都会看到这一点。”花旗集团称，最近退出了一些“特朗普交易”，其中包括一笔从五年通胀预期上升中获利的交易。“因为风险回报对其中一些交易不再具有吸引力，价格和头寸已经发生了变化，我们认为，仅靠民意调查可能无法证明这一点。”该机构认为，共和党横扫国会可能会加剧债券抛售，因为在这种情况下，赤字支出预期会更高，但也存在哈里斯胜利急剧逆转的重大风险。

K2 Advisors首席投资官克里斯蒂安（Robert Christian）研究发现，近期一些机构进行了中性押注，例如将股票的空头头寸与多头头寸配对，减少了定向敞口，这样，一笔交易的收益可以抵消另一笔交易中的损失，根据研究公司PivotalPath的数据，对冲基金行业今年以来累计上涨8.3%，远不及标普500指数20%的涨幅，这使一些机构面临更大的压力，需要在竞争中采取更谨慎的立场，PivotalPath首席执行官卡普里斯（Jon Caplis）预计选举前会有一些抛售。“他们可以选择等待数周或数月，具体取决于事情再次明朗所需的时间。”

分析人士也警告，即使最终结果尘埃落定，不要被所谓“哈里斯交易”和“特朗普交易”冲昏头脑，因为新总统的提案可能会面临来自国会的挑战，目前两党在议会争夺中同样激烈。

二、黄金成为避险资产的首选

在国际金价突破2800美元关口后，市场分析认为，除了地缘政治、全球降息潮和央行买入以外，美国大选的不确定性也让黄金成为了资金配置的重要选择，在线黄金交易平台Bullion Vault发现了投资者对购买黄金的新兴趣，自2022年3月俄乌冲突开始以来，近期是新账户开户速度最快的阶段。“黄金的下一个主要目标指向3000美元。”该机构研究主管阿什（Adrian Ash）表示，“个人账户继续在这些创纪录的水平上获利，但清算的步伐相对有限，因为投资者的抛售速度不如金价上涨那么快。”

“在不确定性时期，尤其是当它与地缘政治问题有关时，人们喜欢黄金。”基金Rose Advisors投资组合经理富鲁泽地（Patrick Fruzzetti）表示，“这就是为什么你可能会想在美国大选前持有黄金。”市场正在评估一种潜在可能性，最终结果可能重演本世纪初小布什与戈尔对决一幕，需要美国最高法院来决定谁获胜，特朗普及其盟友近期表示，除非出现舞弊，否则他们将大获全胜，这为在选举结果不利于共和党的情况下出现漫长的法律纠纷埋下了伏笔，可能会令市场进一步陷入动荡。

德意志银行认为，如果哈里斯获胜，金价可能会最初遭到抛售，但跌势将会是短暂的，民主党获胜导致美元下跌，同时经济增长放缓的前景也可能促使美国加快降息从而提振金价，凯投宏观高级气候和大宗商品经济学家韦瑟伯恩（Bill Weatherburn）表示，特朗普总统任期将比哈里斯总统任期更具通胀性，而且可能也更不确定——这两者都使黄金成为一种有吸引力的资产，在美国降息的背景下，金价将在2025年再次上涨。

在政府债券市场，特朗普当选预期已经刺激了10年期美债溢价的上升，因为人们担心这位前总统的减税提议可能会增加预算赤字，美国财政部上月报告称，本财年财政赤字达到了1.8万亿美元，值得一提的是，用于支付公共债务净利息的支出增长了34%，达到创纪录的8820亿美元，这与美联储处于本轮紧缩周期尾声的利率水平直接相关。

面对美国总统大选的不确定性，各路资金通过调整投资组合、对冲风险和寻找避险资产等方式积极应对，无论最终结果如何，市场的波动性和不确定性都将在短期内持续，投资者需要保持警惕，密切关注选情变化和政策动向，以做出明智的投资决策。