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美国10月非农就业数据近日公布，新增就业人数仅为1.2万，远低于市场预期的11.3万，创下自2020年疫情以来的新低，尽管数据表现不佳，大多数分析师认为这并不会影响美联储在本月降息25个基点的计划。

此次非农数据的疲软主要受到两场飓风及波音罢工的影响，FHN Financial的Chris Low指出：“10月的两次飓风对数十万人的生活产生了深远影响，这也将带来经济影响，尽管这种影响可能会在本季度结束前从GDP层面消退。”Fitch Ratings的首席经济学家Brian Coulton表示，如果将美国劳工统计局估算的4.4万罢工影响添加到10月的就业增长中，再取三个月的移动平均值，得出的是11.9万，虽然较上半年月均20.7万有所放缓，但远未达到很严重的程度。

即便考虑了飓风和罢工的因素，一些分析师仍然对就业市场表示担忧，Principal Asset Management的首席全球策略师Seema Shah表示：“更深入地审视这些数据表明，在所有的噪音和干扰之下，劳动力市场实际上正在放缓，市场预期就业人数将增加10万已经考虑了飓风的影响，因此大幅低于预期的结果表明存在潜在的疲软。”她进一步指出，这再次证明美联储必须继续其宽松周期，预计11月和12月将各降息25个基点。

尽管如此，市场普遍认为这份报告不会改变美联储本月降息的预期，根据最新的利率市场押注，美联储在11月降息25个基点的概率高达90%，Goldman Sachs Asset Management多部门固定收益投资主管Lindsay Rosner表示：“罢工和风暴对本月的就业数据造成了影响，就业增长意外下降，失业率保持不变，虽然美联储可能会将今日数据中的一些疲软归因于一次性因素，但数据的疲软支持美联储在下周的会议上继续其宽松周期。”

Guggenheim Investments美国经济学家Matt Bush也表达了类似的观点：“（美联储）基本上已经决定了，不管这份报告说什么，都是因为飓风影响带来的不确定性，问题是，他们可能会试图降低对11月会议后降息的预期，可能会降低12月降息的预期，或者减少他们对2025年降息的次数预期，这份报告足够疲软，因此他们会保持所有选项开放，并明确为12月及后续会议的进一步降息敞开大门。”

尽管非农就业数据不及预期，但失业率仍保持在4.1%，符合市场预期，分析人士指出，这一数据反映出劳动参与率的下降和永久性裁员人数的增加，对此，Orion Protfolio Solutions高级投资策略师Ben Vaske表示：“与9月和市场共识相比，10月的就业增长大幅下降，考虑到选举不确定性、近期的劳工罢工和飓风对美国东南部的影响，低增长在一定程度上是预料之中的——劳动力市场已经开始从后两种影响中恢复。”

Allianz Investment Management高级投资策略师Charlie Ripley指出：“从投资的角度来看，这并没有真正改变人们对美联储或经济放缓的预期，我们必须忽略本月的数据，看看在没有太多噪音的情况下接下来的几个月会有什么结果。”他进一步表示，显然存在一些混杂的信号——疲弱的就业数据与大致不变的失业率相对，以及月度工资小幅上升，整体而言，这是一份相当混杂的报告。

Dakota Wealth高级投资组合经理Robert Pavlik也提到：“我们预期数据会偏弱，但并未预料到如此疲软，这是经济放缓与飓风和罢工共同作用的结果，所以我并不太担心这对整体股市的影响……我们仍预期另一次25个基点的降息。”

总体来看，尽管10月非农数据表现不佳，但市场普遍预计这并不会改变美联储在本月降息的决定，投资者将继续关注未来的经济数据和美联储的政策动向，以判断美国经济的增长前景和通胀趋势。